我国银行命运分水岭来临!

已有263次阅读发布时间:2017-11-09字号:




    近日,麦肯锡管理咨询公司发布的报告指出,未来3年将会是中国银行业转型的关键时期。利率市场化下,过去规模增长的获利模式已经走不通,重新思考如何提升股东价值,才能实现向价值银行的成功转型。
银行业转型关键期来临
   2017年11月,麦肯锡管理咨询公司发布了 《中国Top40家银行价值创造排行榜(2017)》。报告指出,未来3年将会是中国银行业转型关键时期,国内银行亟需从规模银行转型为价值银行,持续为股东创造经济利润。
   2016年,麦肯锡首次发布了此系列报告,与去年相比,今年报告中的40家样本银行未变,即6家大银行(四大国有银行、交通银行、邮储银行,以下统称五大行及邮储银行)、12家全国性股份制银行、17家主要城商行,以及5家主要农商行。
   麦肯锡表示,过去一年国内银行面临严峻挑战,很多行业景气度下滑,利率市场化导致利差大幅收紧 (2016年商业银行净息差为2.22%,2017年上半年为2.05%),并且不良包袱严重 (2015年商业銀行不 良 率 1.67%,2016年 上 升 到1.74%),因而监管趋严,这也使银行未来的不确定性大幅增加。
   根据报告,40家代表性银行2016年税前利润为18842亿元,经济利润为3335亿元,不到税前利润的五分之一,较去年下降1600亿。平均资本回报率也由2015年的20.4%下降到18.2%。
   报告指出,2016年40家主要银行中,有35家银行经济利润下滑,而且有13家银行未能创造股东价值。而上一年报告中仅有4家银行未能创造股东价值。
   其中,五大行及邮储银行经济利润下降超过24%;12家全国股份制银行经济利润下滑80%;17家主要城商行下降60%;5家主要农商行下滑30%。
   锦州银行首次进入前十名,主要原因是其净利息收益增加了46亿元,经济利润增加主要来自2016年新增973亿的投资证券及其他金融资产当中所产生的59亿元非银行主业的利息收入。
   需要注意的是,中国银行业一直依赖利息收入为其主要营收来源。但是这种收入结构在利率市场化的冲击下,已经对银行的业绩造成严重的影响。锦州银行的这种模式,在2017年的形势下是不可持续的。
资本消耗为主的获利模式可以走多远?
   报告指出,当前中国银行业仍然是以资本消耗为主要的获利模式,并以此驱动资产规模的扩张,并未真正替股东创造经济价值,存在着诸多挑战。
   首先,银行利差持续下降的大背景下,严重影响赖以生存的利息收入。中间业务收入占比虽然提高,但无法弥补利差,导致经济利润大幅萎缩。
   此外,景气下行导致资产质量持续恶化,银行资产减值力度不够。目前,银行已经开始缩衣节食,试图以成本节约填补利差下降以及资产恶化带来的影响。
   针对银行不良贷款率逐渐升高以及净利差逐年下降的冲击,麦肯锡进行了两类情景分析:在不良贷款率再上升20%的情景下,预计将会有26家银行的经济利润为负,大幅影响银行价值创造能力;在净利差进一步下降16%的情景下,40家主要银行将会有36家银行经济利润为负。
   麦肯锡指出,利率市场化所造成的利差下降对银行的影响,远大于不良资产的恶化。过去几年来,中国银行业在定价能力的提升、产品创新以及客户服务上的努力都是远远不够的,过度仰赖利息收益的收入结构,在利差不断下降的情景下,将会见到更坏的结果。
最新数据有何揭示?
   不过,最新三季报显示,银行业基本面向好,收入端明显起色,业绩增速保持相对稳定。上市银行营业收入同比增长0.74%,较中报的-1.27%显著改善。同时,受资产质量问题化解进度不同,个股间在业绩增速上有一定程度分化,合计实现归母净利润同比增4.60%,较中报的4.92%略有下降,但整体保持稳定。
   此外,单季净息差如期改善,股份行短期内进入报表调整适应阶段。2017年3季度,上市银行平均净息差季度环比提升4bps至2.05%。除农商行外,由于流动性环境的变化,净息差绝对值领先位置由股份行转为国有行,短期内股份行、城商行需要适度调整资产负债结构适应新流动性环境。
   而对于同业利差受到挤压的股份行来说,收缩部分低收益率资产,放缓规模增长是资产负债表调节的重要内容。三季报数据来看,调整幅度越大的银行净息差回升幅度越大。
   对于银行业的未来趋势,中泰证券认为,行业趋势向上是确定的,全年赚取ROE(14%)的钱是确定的。但是,银行基本面上升的幅度不会很快,持续时间会超预期。这是与中国经济L型和银行业本身的属性是相关的。
   招商证券也表示,在宏观经济还不错的环境下,银行基本面改善的趋势可以继续,尤其是龙头银行改善趋势能够持续深化。
   另外,银行业和周期行业,在基本面上是互相促进的(周期行业盈利改善驱动银行不良压力缓解和盈利改善),但是银行股和周期股在股价上有轮动和竞争关系。周期行业盈利改善带动银行盈利改善的逻辑还在,但银行股的竞争压力正在缓解,由周期行业改善带来银行资产质量好转、盈利改善的逻辑将在银行股价上加速体现与深化。 东文
来源:市场导报 编辑:潘锋
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